航运业大规模产能过剩航企重心东移寄托东方市场钻头组套

航运业大规模产能过剩 航企重心东移寄托东方市场

原标题：东方能否点亮全球航运业全球经济危机使全球贸易元气大伤，并暴露出航运业大规模的产能过剩。在航运需求减弱的同时，集装箱航运价格也跌至低谷，一些行业巨头走到生死关口。而寻求合作或者资产整合，成为为数不多的解决方式之一。航运业仍然无法从长期的低迷状态中走出，即使是行业老大丹麦A.P.穆勒-马士基集团的日子也不好过——面临利润大幅下滑的局面，其不得不通过成本控制以及削减运力等方式来应对。马士基航运近日发布的第三季度财报显示，盈利2.64亿美元，同比去年6.85亿美元的业绩大幅下滑61.4%。就在三季度财报发布前夕，马士基抛下一枚重磅炸弹——到2017年，马士基将裁减约4000名员工，其一年前定下的庞大新船建造计划也将面临缩减，年度盈利预期也显著下调。中投顾问交通行业研究员蔡建明在接受《国际金融报》记者采访时指出，航运行业低迷背后的原因主要是受金融危机以及油价持续下跌的影响，而且欧洲国家及新兴国家经济恢复缓慢，市场需求也在大幅下跌。低迷的市场令越来越多航运企业难以支撑下去，近期传出多起并购传闻，包括韩国两大航运企业韩进海运与现代商船要被政府合并。另外，新加坡东方海皇集团确认两大航运巨头马士基集团与达飞航运正在与之协商并购。盈利跳水据记者了解，尽管行业形势低迷，马士基的盈利在前两年一直处于逆势上升态势。然而，进入2015年，由于需求疲软、运力过剩、运价竞争等因素，平均集装箱运价一路下滑。马士基发布的第三季度财报显示，集团实际利润为6.62亿美元，同比下滑近50%。与去年同期相比，5个核心业务部门分别表现为：航运和石油业务显著下滑，码头业务略有下降，石油钻探业务有所改善，海运服务业务基本持平等。由于第三季度业绩明显不如预期，马士基将全年利润的预期从40亿美元下调至34亿美元。从航运业务便可以窥见目前形势的严峻。马士基航运第三季度虽然仍保持2.64亿美元的盈利，但与去年同期相比下滑了61%。马士基北亚区首席代表、马士基有限公司董事长施敏夫透露，第三季度全球集装箱需求量仅增长1%，但运力供给增长了9%，马士基航运货量仅增长1.1%，但平均运价降低了19.2%，导致总体营收下降10亿美元。“当前集装箱运价除北美航线外，其他所有航线都大幅下滑。”施敏夫表示，“特别是亚欧航线运价降幅达到新低，而这一块正是马士基航运最为重要的业务领域之一。”马士基首席执行官安仕年认为，导致航企业绩下降的两个主要因素：一是运力过剩导致运价创历史新低，二是石油价格的大幅下降。业绩压力也使得马士基面临自2008年以来最大的一次调整。马士基石油公司、马士基航运先后宣布裁员1250人和4000人。施敏夫透露，削减岗位将尽可能通过人员流动中减少新聘人员来实现，最大限度保护在职员工不受冲击；另一方面，组织机构调整将以保持公司竞争力为原则，即顺应电子商务、信息数据处理等市场发展趋势，在IT系统、数字系统覆盖的岗位减少人力资源投入。蔡建明也指出，为应对未来油价上涨带来的经营压力，马士基也必须作出调整，裁员背后最主要的原因还是受油价持续下跌影响。同时，去年刚刚宣布的150亿美元新船建造计划也不得不进行调整。按照马士基的说法，包括推迟新船投资在内，其每年将降低2.5亿美元的销售成本综合开销以及行政管理费用。在此之前，马士基已经停运了一艘集装箱吞吐量在1.8万TEU的第一代3E级集装箱大船，并从第四季度开始暂停了多条航线的班次。截至今年第三季度，马士基航运共运营619艘集装箱船舶，仍然是全球最大的集装箱运营企业。受航运市场需求减弱影响的不仅马士基一家。在过去3年中，世界排名前20位的集装箱运营商都试图巩固并形成大型的联盟，以努力削减成本。需求下降在德迅交通行业研究员屠风看来，航运行业寒意不减的原因不外乎两点：“一是贸易市场和大宗商品市场发展低迷；二是市场运输需求正不断减弱。这二者之间也是有一定的因果关系。”当前，世界经济整体复苏步履蹒跚，仅维持低速增长。官方数据显示，上半年，欧盟GDP增长率仅为0.3%，美国为2.5%，国际货币基金组织预计今年全球经济将增长3.1%，较去年低0.3个百分点。世界经济减速导致贸易持续低迷，WTO最新数据显示，前7个月，全球出口值同比下降10.9%，较上半年继续回落0.3个百分点。数据显示，未来5年预计世界经济和贸易的增速分别为3.8%和4.7%，世界贸易相对经济的弹性系数由1.48降至1.25水平。在此影响之下，航运需求增速也将相应减缓。除此之外，支撑航运贸易需求的国际大宗商品市场仍不温不火。自去年7月以来，反映国际大宗商品价格的CRB指数大幅下跌。其中，原油价格从去年的每桶100美元左右跌至目前的每桶50美元以下；铁矿砂进口价格从每吨130美元跌至目前的每吨60美元左右。数据显示，CRB指数经过第二季度的短暂回升后，第三季度继续下跌，9月份同比跌幅超过15%。航运交易公报中指出，由于供过于求，铁矿石和石油市场表现不佳，沙特急于争夺石油市场份额，澳大利亚和巴西三大矿山为求以量换价也增加铁矿石产量。与此同时，美元一直走强，使其价格进一步承压，商品市场明年出现反弹的希望正在快速消退。大宗商品走至悬崖边，波罗的海干散货综合运价指数和中国出口集装箱运价指数也寒意浓浓。截至11月12日，BDI报收579点，创下今年5月份以来新低。这已经是从10月22日的786点连续第15个交易日下跌，累计下跌207点，累计跌幅达26%。相比去年同期的1256点，已经腰斩。兴业证券研究报告认为，目前市场BDI的盈亏平衡点为1550点，现金保本点为1026点，新订船的盈亏平衡点为1402点。也就是说当前的BDI数值远远低于盈亏平衡点，实际上现在很多航运公司面临无货可运的局面。而集运市场也未见好转，运价依旧低位运行，大船集中交付运力过剩加剧，空箱数量增多。7月初，CCFI曾历史性地跌破800点，随后小幅反弹，如今再度刷新历史新低。10月30日，CCFI环比下跌1%至744.44点，创历史新低。“希腊对欧元区经济复苏仍存风险，同时欧元对人民币汇率下降，进口成本增加，海运需求减少，远东航线压力加剧。”分析人士指出，今年全球远东航线箱量预计将仅有1.3%的增长，远低于去年7.7%的增幅。“未来集运市场仍面临新问题，仅从明年来看，伴随着巴拿马运河加宽通行，原适航的部分巴拿马型船被更大型船替代，这些被替换下的船舶则前途未卜”。值得一提的是，中国力求转变过去的以出口和投资带动经济发展的模式也对相关行业产生了一系列的影响。“为了努力提高消费的作用，中国正在降低GDP增长率目标，这意味着将会降低更多的钢产量，减少煤消耗以及铁矿石使用量。而由于过去10年全球能源需求增量的1/3来自中国，因此，航运整体疲软也离不开中国的因素。”屠风告诉《国际金融报》记者。分析师JPMorgan认为，干散货运输市场的元气在明年仍将难以恢复，煤炭口大国印度或值得期待。由于印度各大电厂都已经囤够了库存，短期内印度煤炭的进口将会减弱，因此印度能否承担起全球干散货运输市场复苏重任仍需拭目以待。行业变局在行业低迷时，对航运企业而言除了有危机，更有一些新机会出现，比如并购或重组。据媒体报道，达飞轮船正在对新加坡航运公司东方海皇开展尽职调查，以便从其大股东淡马锡处接管该公司。同时，马士基航运也正在进行商谈，但还没有进入尽职调查阶段。马士基航运与达飞轮船都是航运巨头，两家公司的集装箱船队规模分别位列全球第一与第三，而他们竞购的对象新加坡东方海皇集团拥有全球第十二大船公司的美国总统轮船，因而此番收购引发巨大的关注。据了解，东方海皇曾是行业里的明星。然而，从2011年至2014年，东方海皇四年亏损累计总额高达14亿美元。据巴克莱分析师埃丝米·保罗估计，东方海皇公司的债务约50亿美元。东方海皇集团的大股东淡马锡急于将这个持续亏损的“烫手山芋”出手，故马士基与达飞都有可能谈成这桩交易。对于竞购NOL的传闻，施敏夫称，无论谁并购了NOL，都有助于改善航运市场过于分散的市场格局，有助于提升市场运价。上海海事大学教授徐剑华在接受相关媒体采访时指出，尽管马士基没有承认，但是他恐怕是在“明修栈道，暗度陈仓”，悄悄布局与东方海皇的谈判，将APL收入囊中。徐剑华认为，放弃与推迟新船订单，可以腾出20多亿美元的资金为收购做准备。再者，裁员4000人，从表面看，是降低成本的一项重要举措，但也可能是为并购做好准备。“要想投标成功，除了整体报价以外，并购条款也是一个重要因素。”因而，在公司裁员的基础上，可以减少被收购方的裁员名额，从而减少并购阻力，提高中标几率。实际上，除了马士基和达飞，有兴趣围猎东方海皇的还有其他航运企业，比如东方海外、日本航运企业、南美汉堡以及赫伯罗特等。在分析人士看来，东方海外的母公司OOIL是最具备收购意愿和实力的。APL和东方海外两家公司的船队运力相近，业务互补性强。两家公司合并后的新公司将以111万TEU的船队运力规模取代赫伯罗特成为世界第四班轮公司，也将成为亚洲最大的船公司。这将赋予新公司在该地区的规模优势，也将促使其在亚洲的进一步整合。“至于日本船公司的收购动机则主要是由于国内投资机会的稀缺，商船三井和日本邮船一直在努力寻求海外投资机会。而且，这两家日本公司都拥有强大的物流子公司，剥离了物流公司的NOL正好避免了整合物流业务的麻烦。”分析人士称。重心东移航运业已历经8年萧条，此前关于市场已经触底的想法被现实摧毁，行业信心不断下降。航运咨询企业马施云国际会计公司的航运信心调查显示，2月份，全球航运市场平均信心指数为5.5；5月份降至5.3，持平航运信心指数自创建以来最低水平；8月份，平均信心指数有所回升至5.9，但远不及该指数在2008年5月创建时的6.8水平。马施云国际会计公司航运领域专家理查德·格雷纳称，航运业的信心下降，表明目前市场波动较大以及行业信心脆弱。摩根大通此前预测，2016年全球航运业将比2015年更艰难。目

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